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纸浆进口放缓 纸品进口增长快

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纸浆进口放缓 纸品进口增长快

本周新闻回顾关键字:淘汰落后产能。本周参考消息概述:玖龙理文上调箱板纸价格50一100元/吨;进口纸浆价格稳定;进口废纸报盘上行。纸品总体趋势:0.23%,白卡纸旺季需求促使价格上涨0.19涨1.25%。持不变。9月新闻纸价格下跌格下降价格上格都保,废纸价格企稳。本周欧洲浆价、而人原材料价格走势美国浆价均显著下跌。本周人民币仅对美元呈现一定升值,对其他主要产浆国货币民币)本周上涨0.28%汇率基本呈现,月度环比上现贬值态势。

造纸印刷行业跟踪报道:优势纸种、废纸和纸浆价格维持稳定,部分废纸、纸浆运输受阻于大雪天气。
纸品总体趋势:纸价上涨趋缓。同上周相比,双胶纸价格本周价格微涨0.66%;铜版纸价格本周止跌回升1.52%;灰底白板纸本周价格不变;白卡纸本周价格微幅上涨0.89%;箱板/瓦楞纸、新闻纸、牛皮纸10月价格基本保持不变。
原材料总体趋势:进口木浆与废纸价格趋稳。本周内,欧洲浆价与美元浆价明显上涨。本月以来人民币对主要产浆国货币汇率呈继续贬值的态势。进口主要木浆品牌价格本周上涨1.27%。废纸本周价格普涨,美废、欧废、日废主要标号废纸周涨幅分别为0.18%、2.30%和2.08%。
本期新增产量数据:纸品累计产量同比已显著增长,纸浆累计产量同比下跌。
09年起纸品产量增速先急跌后随需求回暖而提升,10月累计产量达7582万n屯,增速为8.61%;纸浆前10月总产量为1576万吨,同比下跌10.34%,与纸品正增长倒挂的主要原因是大量进口廉价木浆导致国内浆厂开工不足。
纸品进口数量与金额跌幅均放缓,纸浆进口数量显著增长,金额跌幅放缓;优势纸种出日量增长较快,进口量跌幅放缓。纸品进口数量与金额10月累计增速分别为-11.11%和-17.14%;纸浆进口数量10月累计增速己达41.77%;而金额10月跌幅己回升至一5.12%。分纸种来看,铜版纸铜版纸出口量年内一直快速增长,4-7月单月同比增速均超过50%,8、9月增速有所放缓;双胶、白板纸9月出口量增速分别为25.90%和72.4g%;铜版、双胶和白板纸9月进口量分别同比增长-8.33%、ll.gg%和-0.87%。
行业投资逻辑、评级及股票推荐。上半年行业投资主线为优势纸种销量增长和提价,下半年主线为优势纸种提价,明年主线为优势纸种产能扩容,即选择新上项目为优势纸种且相对原有规模扩容较大的上市公司为投资标的。三季度以来数次调价将促使主要造纸龙头公司四季度环比增长逾50%。按明年业绩估值,造纸行业重点推荐博汇纸业、太阳纸业和晨鸣纸业。其它轻工我们仍看好合兴包装的长期成长。

进口主要木浆品牌价格(涨1.79%,年内则上涨16.43%。美废、欧废和日废主要标号废纸价格本周涨幅分别为3.47%、1.12%和3%;月涨幅分别为4.24%、1.02%和3.05%;年内涨幅分别为19.93%、15.98%和14.88%。量数据:品产量快纸品累计产速增长,1一8:量显著增长,纸浆累计产量高速增长。月累计增速继续由前7月的13.08%放缓至10年起9.65%。产纸10年起纸浆产量快速增长,但增速逐渐放缓,1一8月累计增速达19.94%。

纸品进口数量与金额恢复快速增长,纸浆进口数量和金额因进口浆价飘升涨幅放缓。10年1一9月纸品进口数量和金额分别增长4.08%和22.620/0,年内呈现逐月放缓的态势。纸浆1一9月进口数量累计跌幅维持在21.8%,而进口金额累计增速保持在26.88%。分纸种来看,在欧美对华双反的压力下,铜版纸8月出口量同比继续下跌犯.43%;白板纸出口量同比下跌8.33%;双胶出口量增速为50.犯%。

行业潜在风险因素:国际浆价受供求以及汇率波动等影响上涨幅度难以准确把握,可能会导致吨纸毛利低于预期。行业投资逻辑、评级及股票推荐。我们看好包装行业和文娱类轻工行业,产业升级将带动盈利高速增长,维持行业“强于大市”评级,包装重点推荐合兴包装和美盈森、文娱类轻工重点推荐星辉车模、齐心文具和长城集团。未来一年子纸种景气度排序依次为白卡纸、文化纸、箱板/瓦楞纸、铜版纸、新闻纸。近期因人民币升值预期加强以及流动性推动,造纸行业可能出现短期交易性机会。9月以来白卡等纸价企稳回升,四季度有望维持较高盈利水平。继续维持造纸行业“中性”评级。重点推荐博汇纸业、晨鸣纸业和太阳纸业。

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